图1标普500 · 点位与 PE(TTM)
① 两条线都取自标普500（SPX.GI），美国大盘股价格指数、美元计价。
② 两轴各自缩放，只比走势、不能比高度；灰底段＝盈利异常期（PE ≤ 0 或 > 50），已断开、不是数据缺失。
② 两轴各自缩放，只比走势、不能比高度；灰底段＝盈利异常期（PE ≤ 0 或 > 50），已断开、不是数据缺失。
图2标普500 · 点位与 PB
① 同为标普500（SPX.GI）；橙线＝PB（右轴，单位：倍）。
② 2026-06-18 起 PB 换基，前后不可直接横比（见下方「口径变更」）。
② 2026-06-18 起 PB 换基，前后不可直接横比（见下方「口径变更」）。
口径变更
① 图2 的 PB 序列在 2026-06-18 存在一次台阶式换基：此前 PB 稳定在 5.5 倍附近，该周起跳至 4.30 倍并一路平稳（同期收盘点位与 PE 均连续、无跳变）。
② 这是数据源自身换基 / 口径调整，不是指数真实下跌，也不做回填修正 —— 2026-06-18 前后的 PB 数值不可直接横比。
③ 同区间 PE 也有一处 -8.0% 的换手（2026-06-26 → 07-02），量级较小，一并说明。
② 这是数据源自身换基 / 口径调整，不是指数真实下跌，也不做回填修正 —— 2026-06-18 前后的 PB 数值不可直接横比。
③ 同区间 PE 也有一处 -8.0% 的换手（2026-06-26 → 07-02），量级较小，一并说明。
图3标普500 · 点位与股息率
① 同为标普500（SPX.GI）；绿线＝股息率（右轴，单位：%）。两轴各自缩放、不能比高度。
图4标普500 · 股权风险溢价 ERP
① 紫线＝把 PE 倒过来再乘 100（1 ÷ PE × 100），减去 10 年期美债收益率，单位「百分点」。例如 3.9721 − 4.96 ＝ -0.99 pp。
② 越低＝股票相对债券越贵；本页用减法（百分点），「A股估值」页的风险溢价用除法（倍），方向相反、不可比。
② 越低＝股票相对债券越贵；本页用减法（百分点），「A股估值」页的风险溢价用除法（倍），方向相反、不可比。
数据口径说明
数据来源：PE(TTM) / PB / 股息率取自同花顺 iFinD 的指数估值序列（结果缓存 CSV）；10 年期美债收益率取自东方财富 EDB 接口 RPTA_WEB_TREASURYYIELD、字段 EMG00001310。每周取该周最后一个交易日，数据截止 2026-09-14，共 1394 周、中间没有缺口。
盈利异常期：全区间 186 周（占 13.34%）落在异常期、涉及 8 个时间区间 —— 曲线在那几段是断开的，不是没数据。
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TDesign + ECharts 5.4.3 · 图表主题统一由 CHART_THEME 管控 · 构建日 2026-09-19
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